白云山：5月24日接受机构调研，德邦证券、清和泉资本等多家机构参与

2023年5月25日白云山（600332）发布公告称公司于2023年5月24日接受机构调研，德邦证券、清和泉资本、汐泰投资、君楚资本、兴合基金、鸿涵投资、国都资管、北京匀丰基金、建信基金、WT Asset、中信建投证券、华商基金、中加基金、大风资产、云银行、泰康资产、嘉实基金、阳光资产、阳光保险、焦桐基金、碧霞生物、上海杭贵投资参与。

具体内容如下：

问：（一）疫情过后，公司大健康板块及凉茶产品的恢复情况如何？

(资料图片)

答：疫情政策优化后，餐饮市场及群众消费意愿逐步恢复，因此公司将继续坚持“一元多核”提升整个大健康板块的综合实力，对市场情况进行跟踪调查，及时作出相应调整，持续推进大健康产品的各项营销工作。考虑到消费升级以及市场的拓展空间等因素，公司认为凉茶类产品仍有继续发展的空间，未来公司将根据消费者需求持续推进凉茶产品的升级，推出更具年轻化、时尚化的产品；也将持续强化新品培育，不断推动公司大健康板块饮料品种与产品口味进一步丰富。

问：（二）大健康板块的新饮料产品预计增长多少？新品销售渠道是王老吉的原有渠道吗？

答：刺柠吉和荔小吉为公司近年推出的新饮料产品，现阶段两款产品尚在培育当中。未来，公司将按照规划，大力推进刺柠吉、荔小吉系列产品等新产品的开发、销售，努力提高新产品市场认识度。刺柠吉、荔小吉系列产品的销售渠道涵盖部分王老吉原有销售渠道，同时也持续通过新销售渠道来推动市场布局。

问：（三）大健康板块2022年毛利率有所下降，原因是什么？

答：大健康板块2022年毛利率有所下降，主要和部分原材料涨价有关。公司已建立了原辅材料统一采购平台，以尽量缓解原辅材料涨价所带来的影响。

问：（四）公司化学药集采的情况如何？

答：在前八批全国药品集采中，公司分别在第三批以及第五批国家集中采购中有中标品种。其中，盐酸美金刚片、盐酸环丙沙星片两个产品在第三批国家集中采购中标；公司控股子公司天心药业注射用头孢呋辛钠（0.25g、0.75g、1.5g）在国家第五轮集中采购中中标。

问：（五）公司还有什么规模过亿的中药产品？

答：公司规模过亿的中成药产品有滋肾育胎丸、消渴丸、小柴胡颗粒、华佗再造丸、保济系列、安宫牛黄丸等。

问：（六）公司产品进入医保目录和基药目录产品情况如何？

答：截至2022年底，公司及合营企业共有323个品种纳入《国家医保目录》，331个品种纳入《省级医保目录》，143个品种纳入《国家基药目录》。

问：（七）公司有众多优质品牌和中华老字号，请公司如何统筹使用这些品牌？

答：公司近年已开展了核心品牌及各个子公司品牌的资源整合，设立了专门的品牌管理和运营公司，对各个品牌的授权、合作产品及品牌合作项目进行统一梳理和统筹，在上市公司的层面深度参与品牌运营工作，提升品牌价值。如顺应政策，积极为公司中华老字号品牌申请获得国家相关补助资金及资源倾斜；按照“一品牌一方案”为各个品牌重新制定差异化推广方案，最大程度让各个品牌发挥独特优势，形成区隔但又能协同发展；联合各品牌物色优质合作项目，提升谈判能力等。

问：（八）公司如何高大商业板块的毛利率？未来大商业板块的拓展零售药店的计划是如何的？

答：大商业板块主要业务在广州医药，近年广州医药一直积极调整其业务产品结构，如扩大零售业务占比、加快在医疗器械板块的布局等，并持续提供高效智能的供应链创新服务，依托S2B2C平台和物流中心，提高运营效率和降低运营成本。近年公司持续加强零售业务布局，大力拓展院边店及DTP专业药房，至2022年底，公司主营处方药零售的广州医药大药房连锁店累计达58家，并有22家零售药房门店取得“双通道”定点零售药店资质，成为多地的“双通道”示范药店。未来公司将全力配合省市医保部门进行相关政策落地的准备工作，争取门诊统筹定点资格，进一步增强公司在零售药房方面竞争力。

问：（九）公司的医疗板块计划的发展方向是如何的？

答：大医疗板块目前处于布局与投资扩张阶段，未来将继续通过新建、合资、合作等多种方式，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医疗器械产业。

问：（十）能否介绍一下公司新成立的产业基金？

答：2022年，公司投资9.99亿元成立了广药基金，主要是围绕本公司发展战略，通过直接或间接的股权投资等布局优质资源，获得投资收益。今年，广药基金出资了3.34亿元认购沃博联广药基金有限合伙份额，未来沃博联广药基金将聚焦生物医药健康领域的股权投资，这有利于公司通过广药基金借助各合作方在全球医疗健康领域的产业布局优势和信息资源优势，加快本公司对外投资步伐，发现和培育具备市场竞争力的优质项目标的，实现良好的投资收益。

问：（十一）公司有股权激励的计划吗？

答：公司目前暂无股权激励计划，如有相关计划公司将按照两地上市规则履行披露义务。

问：（十二）新品盐酸达泊西汀会影响金戈原有市场吗？

答：盐酸达泊西汀为抗PE产品，与金戈功效不同。公司推出盐酸达泊西汀片，旨在进一步拓展男性健康市场细分领域，创造一个新的增长点。

白云山（600332）主营业务：(1)中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;(3)大健康产品的研发、生产与销售;及(4)医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。

白云山2023一季报显示，公司主营收入216.29亿元，同比上升5.31%；归母净利润19.09亿元，同比上升5.7%；扣非净利润18.27亿元，同比上升3.57%；负债率51.67%，投资收益8172.67万元，财务费用-3525.15万元，毛利率23.28%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.55。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.69亿，融资余额减少；融券净流入93.48万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，白云山（600332）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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